• 経歴	1981年　南カリフォルニア大学大学院卒業 （専攻：ＭＳオペレーションズ・リサーチ） 1981年　日本アイ・ビー・エム株式会社入社 1991年　株式会社日通総合研究所に入社 2001年　デロイトトーマツコンサルティング株式会社に入社 戦略＆オペレーション事業部 ＳＣＭ担当 マネージャー 2003年　デロイトトーマツコンサルティング株式会社から、 ブラクストン株式会社に社名変更 2003年　11月、ブラクストン株式会社より、 アビームコンサルティング株式会社に社名変更 現在に至る。
  委員・講師等	統計審議会専門委員（98－2000年度） 静岡大学非常勤講師（98－99年度）（流通分析論） 秀明大学非常勤講師（2001年度－）（コンピュータ概論） 静岡県立大学非常勤講師（2001年度－）（ロジスティクス特論） 日本ロジスティクスシステム協会 「物流技術管理士資格認定講座」講師（99年度－）
  著書等	『９０分でわかる「物流」の仕組み』（共著）かんき出版、1997年 『サプライチェーン・マネジメントで物流がかわる！』（共著）日刊工業新聞社、1999年 日本能率協会マネジメントセンター「やさしく学べるロジスティクス入門コース」第１分冊・第３分冊（第１章） 「サプライチェーン・マネジメントの系譜と望まれる対応」流通科学第24号(2000年２月) 「サプライチェーン・マネジメント構築に向けた物流ＡＢＣモデルの提案」日本物流学会誌２００１年５月（No.9) 「インターネットによるロジスティクスの変容」倉庫 第119号（2002年度No.1)
  主なコンサルティング実績	家電メーカー「生販統合に関するコンサルテーション」 酒類メーカー「特約店支援のための物流マニュアルの作成」 産業財メーカー、卸売業他「物流改善に関するコンサルテーション」 加工食品メーカー、物流業他「活動基準原価計算（ABC）の導入」 家電メーカー、加工食品メーカー他「物流中長期計画策定支援」 物流業「提案型営業講習」　等

目次

• １．わかりづらい在庫削減効果
• ２．在庫金利と在庫削減効果
• ３．キャッシュギャップ分析
• ４．SCMとキャッシュギャップ

１．わかりづらい在庫削減効果

サプライチェーン・マネジメント（ＳＣＭ）では、在庫削減と機会損失削減が大きくその効果としてとりあげられている。実際、在庫を削減すると、業績は大きく改善している例が多い。しかしながら、大きな効果をあげた企業で、ＳＣＭに取り組む際に、明確な費用対効果計算に基づいて取り組みを決定したという企業はほとんどない。たいていは、試算した費用対効果以上の効果をあげているのである。
在庫削減効果の試算は難しい。在庫を削減することで出る効果は、保管コストの低減よりはむしろキャッシュフローの向上、陳腐化リスクの削減、販売機会損失の削減である。そして、それらの試算は、明確な計算根拠がないために、手堅く行うためには、過少に見積もらざるを得ないのである。
本稿ではSCMにおけるキャッシュフローの向上に焦点を当て、分析方法を紹介する。

２．在庫金利と在庫削減効果

キャッシュフロー向上の効果をコスト削減効果に置き換える場合、在庫削減額に金利を乗じて求める。この金利の設定で喧喧諤諤の議論となる。銀行の長期貸し出し金利を用いる会社は多いが、そうすると在庫削減効果は小額になってしまう。
メーカーの場合、製造設備等の投資分析に用いるＩＲＲ（Internal Rate of Return：内部利益率）を用いることもある。ＩＲＲは、将来に得られるコスト削減額を現在価値に置き換えるためのものである。ＩＲＲを設定している企業の多くは、その率を「これくらいは儲けたい」という値に設定している。そのように設定していれば、当然ながら、銀行の長期貸し出し金利よりは高い在庫削減効果がでる。
そのような「投資額についてこれくらいでまわしていきたい」という意思をより前面に出している利率の一つに、ＥＶＡＴＭで用いられるＷＡＣＣ（Weighted Average Cost of Capital）がある。ＩＲＲはともすれば設備投資のみに使われており会社の業績とは切り離されて運用されがちである。したがって、いくらそのとおりの効果をあげてもそれが会社の業績に結びつかなかったり、さらにはそのとおりの効果をあげられなくても何らおとがめはなかったりする。しかしながら、ＷＡＣＣは会社として資本家にどのくらいの利率で資本を運用するつもりであるかを明言したものである。これが設定されている企業の場合、在庫金利計算はぐっと簡単になる。在庫削減額にＷＡＣＣを乗ずればいいだけなのである。
在庫金利を用いれば、キャッシュフロー改善効果を費用対効果の土俵に乗せることができる。しかしながら、この在庫金利計算の意味をまともに理解している人は少ない。多くは式を用いて機械的に計算するだけである。

３．キャッシュギャップ分析

キャッシュフローとは、わかりやすく単純化して言えば、資金繰りのことである。なんとか、このキャッシュフローを単純かつわかりやすく表せないかということで考えられたのがキャッシュギャップ分析(Cash Gap)である。英語では”分析”が付かないが、分析手法のひとつであるため、ここではキャッシュギャップ分析と言わせてもらう。
キャッシュギャップ分析は、米国の公認会計士協会(JICPA)が出しているJouanal of Accountancyの1999年10月号に取り上げられた、比較的新しいキャッシュフロー分析手法である。簡単かつビジュアルであることがこの手法の特徴である。あまりにも単純すぎるため、いくつかの問題が指摘されているが、簡単な財務データだけですぐに理解しやすい単純な図がかけるメリットが魅力である。
キャッシュギャップ分析では４つの棒を用いてキャッシュ実態を表す。

在庫日数は、棚卸在庫金額を売上原価で割り、これを日に換算しなおせば算出される。買掛金は原材料や商品を調達する際に発生するものであるので、その回転日数もやはり売上原価で割り、日に換算しなおす。一方の売掛金は販売に付随して発生するものであるから、売上高で割って日に換算しなおせば売掛金回転日数がでる。ここで算出したそれぞれの日数は、キャッシュフローの分析で用いる基本的なものである。
それぞれの日数がでたら、次はキャッシュギャップを計算する。

上図を例にとれば、キャッシュギャップは60日＋60日－30日＝90日となり、この会社では90日分の運転資金が必要であるということになる。
キャッシュギャップにはいくつかのバリエーションが考えられる。売上高と売上原価、売上原価と原材料費にかなりな開きがある場合、すべての日数を「１日あたり売上」に換算する、という方法も考えられる。また、日数ではなく、金額そのものでこのようなグラフを作ってもわかりやすい。いずれにせよ、財務諸表のみからだけで簡単に実態をビジュアル化できるのである。
上図の会社が在庫半減を実現したとする。売掛金、買掛金、売上高、売上原価ともに変化がなければ、キャッシュギャップは以下のようになり、キャッシュギャップを３０日削減できるということになる。

４．SCMとキャッシュギャップ

物流の世界にいるとキャッシュフローの改善効果にはなかなか関心がいかない。関心があっても在庫くらいしか考えていない場合が多い。しかしながら、このビジュアル化された図はキャッシュフローの改善に何をすればいいのかを明確に物語っている。
①在庫を減らす
②売掛金回転日数を減らす
③買掛金回転日数を増やす
会社の業績が悪化すると、支払いサイトを長期化してもらうということを行うが、それはまさにの施策ということなる。さすがに長期の買掛金回転日数は取引先に迷惑をかけるばかりか、その会社が危ないという評価をされてしまうが、キャッシュフローの向上という点では検討する必要がある。
SCMの成功事例でよく取り上げられるといわれているPCメーカーのDELLは、まさにこの３つに取り組んでいる事例でもある。BTO（Build to Order）により在庫を減らすとともに、販売をカード支払いにすることによる売掛金の圧縮を行い、逆に支払いは掛けとし、結果としてキャッシュギャップがマイナス４日となっている。
細かく事例をみていくと、SCMでは売掛金の圧縮に力をいれている例が多い。プロクター＆ギャンブルの小売直販開始のプレスリリース資料でも、売掛金の圧縮を狙ったキャッシュディスカウント、売掛サイトについての記述がみられる。
キャッシュギャップ分析は、あるひとつの企業におけるキャッシュフロー改善の検討に使用できるが、むしろ威力を発揮するのは、他企業との比較分析である。競合企業、あるいは異業種企業と比較し、どこが強くどこが弱いのかを分析するとっかかりとなる。簡単にできるので、手元にある財務諸表やネットに掲載されている財務諸表を元に試されることをお勧めしたい。

以上